每经评论员 王砚丹

近日，每经A股市场IPO（首次公开募股）方面传出重磅消息。热评12月22日晚，蜂巢四海咨询网【Aurl:www.8233066.com】送888元上交所官网公告
，新修内因蜂巢能源及其保荐人中信证券撤回发行上市申请，规倒功根据相关规定，逼企上交所终止其发行上市审核。业中

对于主动撤回IPO申请 ，介苦蜂巢能源表示，每经公司综合考虑各种因素，热评四海咨询网【Aurl:www.8233066.com】送888元以公司以及公司股东的蜂巢最大利益为重，决定撤回A股申请，新修内并考虑启动其他融资方案。规倒功

由于蜂巢能源本次拟募资金额高达150亿元  ，逼企是业中科创板在审项目中募资金额最高的一家，因此其撤回IPO申请成为投资者热议的焦点话题。笔者认为，作为一家国内市场排名前列却持续亏损的电池企业，蜂巢能源撤回IPO申请，也反映出目前资本市场投融资环境的相应变化 。

首先，今年下半年以来，沪深两市IPO受理家数明显下降
。根据Wind（万得）资讯统计，沪深交易所在7月、8月连续零受理后 ，9月受理了11家 ，但10月、11月再次回归零受理。与此同时，IPO上会和注册速度相对较慢，8月至11月，仅有24个项目注册生效，但主板 、科创板
、创业板累计排队企业数量超过500家
。

这既反映了证监会8月27日表态“统筹一二级市场平衡 ，优化IPO
、再融资监管安排”后政策环境的变化，同时也说明在二级市场走势仍然反复波动情况下，短期内一级市场发行可能仍将低位徘徊。

其次
 ，从蜂巢能源撤回IPO申请后的舆论来看 ，目前市场环境无形中对企业上市要求有所提高。预披露文件显示 ，蜂巢能源尚未盈利且存在累计未弥补亏损。2019年 、2020年、2021年及2022年上半年，公司业绩持续大额亏损，归母净利润分别为亏损3.26亿元 、亏损7亿元、亏损11.54亿元及亏损8.97亿元。

科创板虽然设置了多元包容的上市条件，允许符合科创板定位
、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，但在目前二级市场反复震荡
、磨底的阶段，投资者对亏损企业估值必然更加谨慎，蜂巢能源能否顺利发行不确定性大幅增加。此时撤回IPO申请另外谋求其他融资渠道
，对企业而言是理性选择 。

毋庸置疑的是，作为直接融资的重要平台，IPO阶段放缓对企业发展
、中介机构运营等都会产生重大影响；但长远来看
，短期内融资放缓带来的阵痛 ，将倒逼企业和中介机构苦修内功 ，对构建更为良好的新股发行生态具有重要意义 。

在资本市场的聚光灯下，企业的优点和缺点都会被放大。对拟上市企业而言 ，只有不断夯实自身硬实力，提升公司质量，坚持合法合规运营，才能经得起投资者检阅，站上更高的发展平台。

对中介机构而言 ，融资放缓后业绩压力增大 
，但同时也提供了筛选优质项目的重要机遇。作为资本市场“看门人”，中介机构应坚持口碑第一，必须进一步严把入口关
，杜绝企业“带病闯关”，或者“一查就撤”，从源头帮助提升上市公司质量，方能赢得客户与投资者的长久信赖 。