每经AI快讯，粮液量2023年12月24日，稳中广发证券发布研报点评五粮液（000858）。求进券研万达娱乐平台【Aurl:www.8233066.com】送888元

核心观点
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24年将强化品牌建设、推动丰富产品体系 、高质促进渠道利润 。展广12月18日 ，发证五粮液第二十七届12·18共商共建共享大会举行。粮液量根据五粮液集团官微，稳中2024年五粮液将继续坚持稳中求进的求进券研工作总基调  ，牢牢把握高质量发展这个首要任务
，推动重点做好五大方面：（1）强化品牌文化建设，高质深挖品牌文化内涵，展广万达娱乐平台【Aurl:www.8233066.com】送888元强化品牌文化宣传 ，发证丰富和美文化表达；（2）强化产品体系建设，粮液量优化产品结构 ，丰富产品矩阵
，提升市场份额；（3）强化营销服务能力 ，做好市场拓展；（4）强化品质支撑保障，做好提质增效；（5）强化共商共建共享，创新产品组合盈利 ，完善政策激励机制
，促进渠道盈利能力提升。

全力推动渠道利润提升，择机适度调整五粮液出厂价
。据糖酒快讯 ，曾总在会上提出，2024年五粮液将以提升五粮液品牌价值为核心，推动价格加快向品牌价值合理回归。（1）推动品质品牌建设和消费者培育；（2）注重产品和文化酒开发，通过加强营销过程考核全力推动渠道利润提升。曾总提出
，会择机适度调整第八代五粮液的出厂价 ，适当缩减第八代五粮液传统渠道的投放量 。根据今日酒价
，当期普五批价955元/瓶，综合考虑1218期间经销商奖励和补贴，23年五粮液经销商利润显著改善。我们预计24年五粮液如果适度择机提价后，将有利于公司顺利完成十四五规划，更好的梳理渠道利润。

盈利预测和投资建议。我们预计23-25年公司收入分别为836.80/929.53/1041.39亿元
，同比增长13.13%/11.08%/12.03% ，归母净利润分别为306.47/341.31/386.38亿元，同比增长14.82%/11.37%/13.21%，按最新收盘价对应PE为17/15/13倍，给予24年20XPE估值，合理价值为175.86元/股，维持“买入”评级。

风险提示。经济增长不达预期；批价波动超出预期；食品安全风险

(来源：慧博投研)

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，风险自担。

(编辑 曾健辉)